花旗发表研究报告，根据乘联会最新数据估算多家中国汽车制造商4月底库存状况。该行指出，蔚来-SW(09866.HK) -1.600 (-3.257%) 沽空 $3.02千万; 比率 26.421% 库存处於健康理想水平，估计於4月底已累积约4万辆新车库存，以应付5月份的交付需求，是行业中的亮点，相信有助支持其5月交付量。相反，理想-W(02015.HK) -2.900 (-4.685%) 沽空 $1.72亿; 比率 39.981% 库存水平维持相对较高水平，任何去库存行动都可能损害其第二季利润率，甚至可能部分影响第三季利润率。
其他车厂方面，零跑汽车(09863.HK) -2.400 (-5.484%) 沽空 $6.67千万; 比率 37.312% 库存状况同样处於「甜蜜点」(sweet spot)，其库存月数按月下降0.3个月，至1.4个月，主要由於消化了初期订单周期。比亚迪(01211.HK) -2.850 (-2.946%) 沽空 $2.79亿; 比率 21.629% 及吉利(00175.HK) -0.190 (-1.013%) 沽空 $8.00千万; 比率 17.988% 的库存水平则符合市场预期，比亚迪4月底库存月数为2.7个月，较3月的2.6个月微升；吉利则为2.4个月，较3月的2.1个月上升。小鹏-W(09868.HK) -2.700 (-3.750%) 沽空 $1.79亿; 比率 28.472% 库存保持稳定，按月仅轻微上升。
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花旗预期短期内蔚来表现将优於理想。蔚来4月底库存月数为1.2个月，较3月的0.2个月显着上升，主要为5月交付做准备；而理想4月底库存月数同样为1.2个月，较3月的0.9个月有所增加。另外，该行指奇瑞汽车(09973.HK) -0.420 (-1.508%) 沽空 $2.25百万; 比率 12.087% 库存虽按月下跌，但库存月数仍处於4.3个月的偏高水平。花旗认为，若5月份中国乘用车零售销量按月下跌，偏高的库存水平可能在6月半年结清库存时，进一步对利润率构成压力。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-03 12:25。)
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